一、2021/2022年制糖期市场价格回顾

  国际市场。2021/2022年制糖期ICE（美国洲际交易所）原糖主力合约价格区间为17.19-20.69美分/磅，下跌2.19美分，跌幅11.03%。制糖期初期，受印度无补贴出口政策、巴西天气炒作等因素影响，国际原糖价格在19美分/磅之上高位运行，并创下20.69美分/磅的近3年价格高点；印度、泰国开榨后，全球可供出口糖源增加，ICE原糖下跌至17.5美分/磅；随后，俄乌冲突爆发，原油价格上涨带动巴西燃料价格上升，乙醇较食糖大幅溢价，市场预计巴西新年度制糖比下调，糖价重返20美分/磅区间；而后受燃油税政策影响，巴西乙醇等燃料价格大幅下降，产糖量回升，原糖价格再度回落至18美分/磅。

  国内市场。2021/2022年制糖期国内糖价运行区间为5440-6167元/吨，下跌429元/吨，跌幅7.31%。制糖期初期，甜菜糖减产预期叠加原糖价格突破20美分/磅等因素，郑糖价格一度达到6167元/吨高点；广西糖厂集中开榨后，糖价下行至5650元/吨，并徘徊数月；至2022年4月，受国际糖价上涨带动，国内糖价于消费淡季逆势上涨，但受疫情多点散发等因素影响，现货市场总体弱于往年，糖价逐渐回落，最终以5440元/吨价格收尾。

  数据来源：wind

图1 2021/2022年制糖期国际、国内食糖价格走势

  二、2022/2023年制糖期供需形势分析

  国际市场。国际糖业组织（ISO）2022年11月调增2022/23年制糖期全球食糖产量至1.821亿吨，下调全球食糖消费量至1.76亿吨，预计供给过剩618.5万吨，全球食糖从前两个制糖期供应存在缺口进入到供应过剩周期。

  分主产区看，2022/23年制糖期巴西产糖量预计增至3300-3400万吨，较上个制糖期增产100-200万吨，从2022年巴西食糖出口情况看，巴西糖厂出口积极。印度甘蔗种植面积同比增加4%，达到582.8万公顷，且天气条件有利于甘蔗生长，印度甘蔗产量前景可观，扣除乙醇产业分流的糖量，预计2022/23年制糖期印度糖产量在3600-3650万吨的高位水平，但受乙醇计划及出口限制政策影响，印度可供出口食糖及年度结转库存存量预计将逐年减少。2022/23年制糖期泰国甘蔗收购价维持1040泰铢/吨高位有利于种植面积稳定，且生长期降水高于往年，泰国甘蔗丰产基础较好，美国农业部预计泰国产糖量将延续增长态势，约为1050万吨，扣除国内食糖消费量250万吨，可供出口的食糖量约800万吨。欧盟作为全球最大的甜菜糖产区，2022年夏季高温天气对甜菜生产影响较大，加之生产成本和能源成本高企，预计2022/23年制糖期食糖产量为1600万吨，较上个制糖期减少33万吨，消费量为1700万吨，存在100万吨的供给缺口需要通过进口弥补。

  国内市场。按照中国糖业协会数据，2021/22年制糖期全国共生产食糖956万吨，销售867万吨，结转库存89万吨；2022年，全国糖料作物种植面积1944万亩，其中甘蔗种植面积1667万亩，甜菜种植面积277万亩，预计2022/23年制糖期全国食糖产量1010万吨，其中甘蔗糖产量897万吨，甜菜糖产量113万吨；截至2022年12月底，已生产食糖325万吨，同比增加47万吨。

  进口形势上，由于进口成本不断推高，配额内进口利润不断缩小，配额外进口倒挂幅度加深，我国食糖进口量从高位回落。按照海关总署数据，2022年我国进口食糖527万吨，较上年减少40万吨，降幅7.1%。巴西仍是我国最大进口来源国，但进口集中度有所下降，自印度、泰国、萨尔瓦多和危地马拉等国进口量均有所增加。

  消费方面，2022年受全国疫情多点散发等因素影响，食糖单月消费量大部分时间低于往年同期。2022年12月初，随着疫情防控政策优化，全国生产活动和居民生活逐步恢复，市场信息增强，带动食糖消费回暖。由此，对2022/23年制糖期的食糖消费持乐观态度，预计国内食糖消费量为1560万吨。

  综合国际、国内食糖市场情况，预计2022/23年制糖期我国糖市供需基本平衡，价格延续前两个制糖期的区间震荡走势，核心价格区间在5400-6100元/吨，底部为国产糖生产成本，顶部为进口糖进口成本。

  （作者：张然 价格成本调查中心 刘芷妍 泛糖科技）